DETERIORO DE LAS FINANZAS
La agencia calificadora mantuvo la perspectiva estable de la nota y ratificó la calificación de corto plazo de HR3 (G) para la deuda soberana
Agencias
La Prensa
La agencia HR Ratings rebajó la calificación crediticia de México de BBB+ a BBB, debido al deterioro de las finanzas públicas y a una menor expectativa de crecimiento económico, factores que podrían incrementar las presiones sobre el endeudamiento del país. La calificadora mantuvo una perspectiva estable y ratificó la nota de corto plazo de HR3 (G) para la deuda soberana.
La decisión, anunciada el 15 de octubre, se produjo horas después de que la Cámara de Diputados aprobara la Ley de Ingresos de la Federación para 2027, que contempla recursos por 10,6 billones de pesos, endeudamiento por 1,7 billones y un costo financiero equivalente al 4% del producto interno bruto (PIB).
HR Ratings reconoció los esfuerzos de la Secretaría de Hacienda para reducir el déficit desde el máximo registrado en 2024. Sin embargo, consideró que las medidas todavía resultan insuficientes para colocar los Requerimientos Financieros del Sector Público, indicador amplio del déficit fiscal, por debajo del 4% del PIB.
Según sus estimaciones, el déficit de 2026 alcanzará 4,6% del PIB, con lo que México acumularía cinco años consecutivos por encima del 4%. La agencia atribuyó esta situación a la rigidez del gasto público, cuyo crecimiento supera el aumento de la recaudación, así como a mayores costos financieros de la deuda.
También advirtió que el Saldo Histórico de la Deuda Pública cerraría 2026 en 54,5% del PIB, medio punto porcentual más que lo previsto por Hacienda. Si continúa la trayectoria actual, podría llegar a 61,2% en 2030 y 65,6% en 2033.
En materia económica, la calificadora redujo su pronóstico de crecimiento para 2026 a 1,3%, frente al 1,5% estimado por Hacienda. Para el largo plazo proyectó una expansión promedio anual de 1,5%, inferior al 1,85% considerado anteriormente.
Explicó que esta revisión responde al débil desempeño económico reciente, la limitada inversión, el estancamiento de la productividad y la incertidumbre relacionada con el T-MEC, cuya vigencia se extiende hasta 2036.
Aunque reconoció los esfuerzos gubernamentales para fortalecer los ingresos tributarios, sostuvo que se requiere un crecimiento superior al 2,5% anual para aliviar las presiones derivadas de transferencias, subsidios, servicios personales y otros gastos corrientes.
La calificadora señaló que una recuperación más sólida de la actividad económica permitiría disminuir la rigidez presupuestaria y contener el crecimiento de los déficits durante los próximos años.
La rebaja también alcanzó a Petróleos Mexicanos (Pemex), cuya calificación global pasó de BBB+ a HR BBB, con perspectiva estable, como consecuencia del ajuste a la nota soberana.
HR Ratings recordó que los ingresos totales de Pemex disminuyeron 8,6% durante 2025, debido a menores precios del petróleo mexicano y a una reducción de las exportaciones que no pudo compensarse con las ventas nacionales.
La agencia destacó los mecanismos financieros implementados por el Gobierno federal para ayudar a Pemex a reducir su deuda bruta y cumplir con sus amortizaciones. No obstante, estimó que la empresa seguirá necesitando apoyo público para pagar sus obligaciones, al menos hasta 2029, debido a una generación insuficiente de excedentes financieros.
En respuesta, Hacienda aseguró que el Paquete Económico 2027 incluye medidas para incrementar la recaudación, mejorar la eficiencia tributaria, fortalecer la fiscalización y modernizar las aduanas. Añadió que estas acciones buscan ampliar permanentemente la base de contribuyentes y elevar la calidad del gasto público.
La dependencia, encabezada por Édgar Amador, subrayó que México conserva el grado de inversión ante las ocho agencias que evalúan su deuda soberana.
Publicado por Rocío Ledezma
